Мягко говоря, не стоит.
Во-первых, при таком способе древесина становится крайне пожароопасной. Особенно увеличивает опасность наличие мелкораздробленного металла в "отработке", который, оказавшись на воздухе, может провоцировать самовозгорание. Окисление масла в дальнейшем еще больше увеличивает риск самовозгорания.
Во-вторых, после такой обработки древесина становится вредна для здоровья -- в помещениях ее применять нельзя, и вообще лучше не контактировать руками без перчаток, так как отработка содержит канцерогенные вещества.
В третьих, сам процесс пропитки пожароопасен и вреден для здоровья. Масло для качественной пропитки нужно сильно нагревать, оно "дымит" и может загореться.
Наконец, отработка защищает дерево от влаги, гниения и насекомых, но по мере окисления масла в нем накапливаются вещества, разрушающие древесину.
Таким образом, единственная допустимая сфера применения отработанного масла -- это защита неответственных деталей, заглубленных в землю.