Этот фразеологический оборот употребляется, когда хотят подчеркнуть, что человеку очень хорошо в какой-то обстановке или ситуации, когда речь идет о чувстве уверенности, непринужденности, свободы или комфорта.
Чаще всего это выражение сочетается с глаголом «чувствовать (себя)».
1) Когда речь зашла о балете, молчавшая до сих девушка почувствовала себя как рыба в воде.
2) Практикантка сначала смущалась, вела себя неуверенно, но увидев любопытные и внимательные глаза первоклашек,
через несколько минут почувствовала себя как рыба в воде.
3) Было столько хороших людей, столько интересных знакомств, что мы в этом коллективе почувствовали себя комфортно, как рыбы в воде.
Заметьте, что с точки зрения синтаксической роли в приведенных предложениях фразеологизм как рыба в воде является обстоятельством образа действия (чувствовала себя КАК?).
Однако он может быть и сказуемым, например:
4) У демонстрационного стола Андрей как рыба в воде – здесь ему знакома каждая деталь.