Question

III. Решите задачи:

1. На какую сумму следует заключить договор о страховании, чтобы через 5 лет обладать суммой в 10000 руб., если процентная ставка равна 20%.
2. Определить ЧДД за 4 года, если известно, что выручка предприятия составила 30000 руб. ежегодно, первоначальные инвестиции 2000 руб., себестоимость продукции 23000 руб. ежегодно. Норма дисконта 17%
3. Страховая компания предлагает вам выплату 12000 руб., по истечении 10 лет, стоимость страхового полиса – 1000 руб. Какова доходность этой операции.
4. Начислить амортизацию на имущество стоимостью 20000 руб., 100000 тыс. руб.
5. Начислить амортизацию линейным методом на оборудование стоимость которого равна: 5000 руб.; 12000 руб.; 35000 руб.
6. Корпорация «А» разработала технологию производства нового ком¬пьютера для систем орошения. Ежегодный реализации составит 25 000 шт., цена - 2200 у.е./шт. Для производства нового компьютера принято решение о строительстве нового цеха. Срок строительства цеха - 2 года. Для цеха потребуется участок земли - 10 га. стоимостью - 1,2 млн. у.е. Строительство здания осуществляется в 2006 и 2007 годах. Стоимость цеха оценивается в 8 млн. у.е. Нормативный срок амортизации - 31,5 года. Платеж строительной фирме будет произведен 31.12.2006г., а оставшиеся 4 млн. у.е. - 31.12.2007 г. Необходимое оборудование будет установлено в конце 2007 года, стоимость оборудования - 9,5 млн. у.е. Монтаж оборудования - 0,5 млн. у.е. Норма¬тивный срок службы оборудования - 5 лет. Первоначальные инвестиции составят 12 % оценочного объема реализации в первом году. Исходные инвестиции будут произведены в оборотный капитал 31.12.2007г., а 31.12. следующего года NWC будет увеличиваться на сумму, равную 12% прироста объема реализации. Срок эксплуатации проекта - 6 лет. Через 6 лет земля будет иметь рыночную стоимость - 1,7 млн. у.е.; здание - 1 млн. у.е.; обору¬дование - 2 млн. у.е. Переменные затраты - 65% объема реализации. Постоян¬ные накладные расходы (без амортизации) - 8 млн. у.е. в первый год работы. Цены и постоянные накладные расходы (без амортизации) повысятся в результате инфляции на 6% в течение всего срока действия проекта. Ставка налога на прибыль для корпорации «А» составит - 40%. WACC корпорации -11,5%. Цех будет введен 01.01.2008г. Данный проект имеет средний по корпорации риск. Земля м.б. приобретена в 2003 году (цена - 1,2 млн. у.е.).

Принять или нет этот проект с учетом критерия NPV - ?


Нормы амортизации:


1
2
3
4
5
6

Здания
1,5
3
3
3
3
3

Оборудование
20
32
19
12
11
6

Вопросы:
1. Каким образом корпорация «А» учитывает влияние инфляции в процессе оценки денежного потока?
2. Почему при оценке инвестиционного проекта учитывается изменение WACC?
3. Каким образом при прогнозировании денежных потоков учтено влияние налогов?

Answer 1

УДК 330.332 ББК 65.9 (2 Рос) - 56 Л 36 Рекомендовано к изданию редакционно-издательским советом Оренбургского го- сударственного аграрного университета. Председатель совета – профессор В.В.Каракулев. Рассмотрено и одобрено на заседании кафедры финансов и кредита 18 января 2013 г., протокол № 6. Рассмотрено и одобрено к печати методической комиссией экономического фа- культета 25 января 2013 г., протокол № 5. Автор: В.С. Левин – д-р экон. наук, профессор, заведующий кафедрой финансов и кредита Рецензент: П.П.Гончаров – д-р экон. наук, профессор кафедры экономики агробизнеса и ВЭС Левин, В.С. Л 36 Инвестиции: практикум для студентов очной и заочной форм обучения по программам специалитета (специальность 080105 – Финансы и кре- дит), бакалавриата (направление подготовки 080100 – Экономика, про- филь Финансы и кредит) и магистратуры (направление подготовки 080300 – Финансы и кредит) [Электронный ресурс] 1,42 Мб / В.С. Ле- вин. – Оренбург: Издательский центр ОГАУ, 2013. – 72 с. – Системн. требования: PC не ниже класса Pentium II; 512 Мб RAM; Windows 98/XP/Vista; Adobe Acrobat Reader 7.0 и выше. – № свидетельства о ре- гистрации электронного учебного пособия 4834-э. Практикум содержит комплекс вопросов и заданий для самостоятельного изучения, охватывает основные теоретические и прикладные аспекты инвестици- онного анализа с использованием популярного табличного процессора Microsoft Excel и рекомендуется для студентов очной и заочной форм обучения по програм- мам специалитета (специальность 080105 – Финансы и кредит), бакалавриата (на- правление подготовки 080100 – Экономика, профиль Финансы и кредит) и магист- ратуры (направление подготовки 080300 – Финансы и кредит). УДК 330.332 ББК 65.9 (2 Рос) - 56 Подписано к использованию 21.02.2013. Заказ 4834-э. Издательский центр ОГАУ. 460014, г. Оренбург, ул. Челюскинцев, 18. Тел.: (3532) 77-61-43 © В.С. Левин, 2013. © Издательский центр ОГАУ, 2013. 3 Предисловие Предлагаемое учебное пособие состоит из девяти лабораторных работ, заданий для самостоятельного решения, списка основной и дополнительной литературы. Выполнено в соответствии с ГОС ВПО по специальности 080105 - Финансы и кредит, который предпо- лагает изучение специальной дисциплины «Инвестиции» (шифр СД.09) и рекомендуется для студентов очной и заочной форм обучения, а также для студентов, обучающихся по программам бакалавриата (направление подготовки 080100 - Экономика, профиль «Фи- нансы и кредит») и магистратуры (направление подготовки 080300 - Финансы и кредит). Необходимость создания данного пособия возникла в силу того, что, несмотря на огромное разнообразие появившихся в последние годы (2008-2012 гг.) учебников и учеб- ных пособий по курсу «Инвестиции» вслед за появлением названной дисциплины в госу- дарственном образовательном стандарте в 2000 году, в большинстве из них практически отсутствует инвестиционный анализ и прикладной характер решения поставленных задач, в частности с использованием компьютерной техники. Данное учебное пособие позволит на практике закрепить полученные в теории знания, суметь решить конкретные примеры и задачи, начиная с простых, использующих элементарные методы финансовой математики (лабораторные работы 1-3), методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов (лабораторная работа 4), анализ доходности и риска отдельных ценных бумаг (лабораторная работа 5), элементы вероят- ностного прогнозирования доходности и риска инвестиционного портфеля (лабораторные работы 6-7), анализ риска инвестиционных проектов (лабораторные работы 8-9). На наш взгляд, эта методическая разработка дополнит и улучшит качество образо- вания студентов не в ущерб другим видам аудиторной работы (лекции, семинары) и реко- мендована к использованию во второй части практического занятия в компьютерном классе с использованием популярного и доступного для всех табличного процессора Microsoft Excel. Удобство его использования заключается в том, что здесь не требуется спе- циальных пакетов (часто очень дорогих и недоступных для вузов), использующих алго- ритмы так называемых «черных» и «серых» ящиков, так как методика вычислений абсо- лютно прозрачна. Кроме того, студент при необходимости может доделать начатую в ву- зовской аудитории работу дома или другом удобном для него месте, оснащенном компь- ютером, воспользовавшись предлагаемыми методическими указаниями. Реализация большинства моделей и методов вычислений рассматривается доста- точно подробно и не требует специальной подготовки в области информатики и програм- мирования ЭВМ, однако, предполагается наличие у читателя элементарного практическо- го опыта работы с операционной системой Windows и Excel и знания теоретического кур- са по дисциплине «Инвестиции». Предлагаемое учебное пособие будет полезно при изучении таких дисциплин как «Финансовые вычисления», «Финансовый анализ», «Экономическая оценка инвестиций