Ветер (подлежащее, выражено существительным) развевает (сказуемое, выражено глаголом) праздничные (определение, выражено прилагательным) флаги (дополнение, выражено существительным).
Предложение повествовательное, невосклицательное, простое, двусоставное, распространенное, полное, не осложнено.