Думаю, что тут личное дело каждого. С точки зрения экологии, есть и то и другое экологически чистое. С точки зрения эстетики лично мне обои нравятся больше - они как то смотрятся более уютнее, чем краска. А практичнее, пожалуй, краска - она меньше пачкается, а следы жирных пальчиков и фломастеров легко смыть. И со временем обои могут выгореть или ободраться, особенно если у вас есть кошка, любящая точить когти о стену. Но стены с обоями как то теплее, когда их касаешься.
Прежде чем окончательно определитесь в выборе, посмотрите критически на стены - если они неровные, краска это подчеркнет, в то время как с обоями это незаметно. Можно, конечно, их выровнять, но это займет больше времени и денег. К тому же если делать это самим - не каждый сумеет.
Но обои не дадут вам такого простора фантазии, как краска, если вы - художник. Помимо тех обоев, где нарисованы просто мишки или все герои Винни Пуха на фотообоях, Вы сможете изобразить на них именно то, что нравится вашему ребенку.