Какие экономические потребности удовлетворяют криптовалюты?
Поскольку криптовалюты не соответствуют нашему определению денег, стоит спросить, какие экономические потребности они удовлетворяют.
Прежде всего, они позволяют снизить затраты, связанные с финансовым посредничеством. Поскольку они децентрализованы, криптовалюты избегают затрат, иногда значительных, связанных с обработкой электронных платежей. Посредничество очень дорого, иногда слишком дорого, чтобы небольшие транзакции были прибыльными. Это приводит к ограничению электронной торговли транзакциями более высокой стоимости.
Еще один атрибут, который некоторые считают активом, - это необратимость платежей. Таким образом, транзакции, совершаемые в криптовалюте, аналогичны платежам, совершаемым наличными, что дает продавцам гарантию того, что транзакции не будут отменены позже.
Эти две характеристики (потенциальное устранение дорогостоящего посредника и необратимость платежей) могут позволить криптовалютам, таким как биткойн, утвердиться в важной нише цифровой экономики, а именно в области микроплатежей. Они полезны, среди прочего, для загрузки песен или изображений по отдельности. Такие суммы часто считаются слишком маленькими, чтобы продавцы могли понять ценность инвестиций в платежную инфраструктуру или оправдать затраты, связанные с использованием традиционных инструментов, таких как кредитные карты.
Наконец, еще одна привлекательность биткойна в глазах некоторых потребителей заключается в его строго конфиденциальном характере, который на техническом жаргоне этой области называется «псевдонимностью». Биткойн-транзакции являются публичными, но истинная личность сторон никогда не раскрывается. Биткойн получил эту характеристику, чтобы усилить его сходство с наличными деньгами и привлечь потребителей, для которых конфиденциальность является приоритетом.
Однако, как и в случае с наличными платежами, у анонимности и необратимости транзакций есть обратная сторона. Как мы видели, держатели биткойнов могут стать жертвами кражи или мошенничества. Кроме того, инновационные особенности биткойна делают его особенно привлекательным для лиц, которые участвуют в незаконной торговле веществами или отмывании денег, особенно в Интернете.
Выполняют ли децентрализованные электронные деньги те же функции, что и деньги?
Как мы уже говорили ранее, бывают случаи, когда централизованные электронные деньги обладают всеми атрибутами валюты: они могут служить средством обмена, расчетной единицей и средством сбережения.
Но как насчет децентрализованных электронных валют, таких как биткойн?
Мы считаем, что биткойн и другие криптовалюты не совсем соответствуют определению валюты. По крайней мере на данный момент.
Во-первых, чтобы биткойн считался деньгами, он должен быть общепринятым средством обмена. В этом плане у него есть некоторый потенциал. Понятно, что сеть Биткойн действительно разрешает переводы между пользователями. Кроме того, все больше и больше розничных продавцов, некоторые из которых являются глобальными, предоставляют потребителям возможность оплачивать свои покупки биткойнами. Проведя базовое исследование в Интернете, мы нашли около 100 продавцов, которые принимают их в Канаде. В глобальном масштабе, согласно некоторым онлайн-источникам, за биткойны можно получить около 15 000 товаров и услуг. Тем не менее, хотя все указывает на то, что эти цифры будут продолжать расти.
Что касается его пригодности в качестве единицы учета, биткойн также имеет некоторый потенциал, но он не совсем подходит для этой задачи.
Даже когда биткойн используется в качестве средства обмена, основная стоимость транзакции по-прежнему выражается в национальной валюте, такой как доллар США. Это значение просто конвертируется в биткойны для транзакции. Так обстоит дело с большинством продавцов, которые гордятся тем, что принимают биткойны. На самом деле они очень редко получают платежи в форме криптовалют, поскольку используют третьих лиц, которые переводят их в национальную валюту во время транзакции.
Наконец, биткойн не может рассматриваться как инструмент адекватного резерва стоимости, главным образом из-за высокой изменчивости его цены (выражается ли она в национальной валюте или в виде товаров и услуг). В недавнем отчете волатильность биткойна оценивается в 108% в год, что почти в сорок раз выше, чем та, которая связана с истинной стоимостью доллара США (рассчитанной на основе волатильности инфляции, измеренной по ИПЦ).
Интересно, что биткойн, который стоил треть сотни (0,003 доллара США) в 2010 году, достиг пика в 1200 долларов в декабре прошлого года и в настоящее время торгуется около 560 долларов. Представьте на мгновение, что вы должны были получать платежи в биткойнах за товары и услуги, которые вы предлагаете, не зная, сколько будет стоить эта валюта через несколько дней или недель. Средний торговец неохотно принимает «средство обмена», стоимость которого столь непостоянна. В этой связи часто упоминается анекдот о несчастном потребителе, который в 2010 году потратил 10 000 биткойнов на покупку двух пицц. Последняя тогда стоила около 30 долларов.
Такая волатильность означает, что пользователи, желающие создать резервы биткойнов, подвергаются значительному риску испарения своих сбережений, возможно, в очень короткий период времени.
Некоторые утверждают, что связанные с биткойном криптовалюты больше похожи на спекулятивные инвестиционные инструменты, чем на средства сбережения, достойные называться валютами. Кроме того, некоторые эксперты и регулирующие органы (в том числе центральные банки Англии и Финляндии) утверждают, что биткойн - это больше товар, чем валюта.
Неустойчивость цены на криптовалюты подчеркивает важное различие между ними и национальными валютами, выпущенными центральными банками. Многие криптовалюты полагаются на алгоритм, регулирующий их денежную массу.
Например, в случае биткойнов денежная масса увеличивается с заданной скоростью и в конечном итоге перестанет расти: после этого она останется постоянной навсегда. Возможно, эта предопределенная денежная масса хотя бы частично ответственна за большие колебания цен. Напротив, одной из основных обязанностей центральных банков является обеспечение стабильности цен, выраженной в национальной валюте, и, в частности, борьба с волатильностью, которую мы наблюдаем с биткойнами.
Одним из средств, используемых центральными банками для достижения этой цели, является именно изменение предложения национальной валюты, что невозможно в случае биткойнов. Хотя некоторые из его последователей видят в этом преимущество, следует нежелательное последствие: волатильность цен. Короче говоря, биткойн сложно рассматривать как надежное средство сбережения, и это ограничивает степень его принятия.
