Основой формирования курса национальной валюты является платёжный баланс. Он состоит из двух показателей, торговый баланс и бухгалтерский баланс.
В торговый баланс считается просто - "суммарный экспорт" - "суммарный импорт". Если страна ничего не производит для внешнего рынка, а только потребляет, то торговый баланс будет отрицательным, это скажется на курсе валюты.
В бухгалтерский баланс входит капитал - "сумма привлечённого в страну капитала" - "сумма выведенного из страны капитала". Если в стране всё хорошо, там есть инвестиционные проекты и международный бизнес хочет туда вкладываться, то капитал привлекается и курс валюты растёт, если же деньги выводятся из страны, то курс падает.
Вывести деньги можно не только прекратив инвестиционный проект, но и просто физически. Если миллиардеры вывозят деньги из страны и хранят их в офшорах, то бухгалтерский баланс будет снижаться. Да и если обычный человек свои деньги начнёт переводить в доллары и хранить их под матрасом, то считайте, что деньги выведены из экономики.
Вообще курс считается исходя из соотношения спроса и предложения. И если экономика небольшая, то включается эффект низкой базы. Любое изменение мелкой экономики сказывается мультипликативно. То есть если один миллиардер понял, что дела плохи и вывел средства из страны, то эффект умножится на показатель мультипликатора, а это обычно около 5 раз. То есть если каждый пятый миллиардер захочет вывести средства, экономика сократится до 50% при нулевом торговом балансе.
А теперь конкретно по Украине. Насколько мне известно, сейчас те люди у кого есть деньги поголовно держат их в долларах и евро, стараются не тратить и при возможности вывести их из финансовой сферы. Грубо говоря вывели деньги из экономики. Я их ни в коем случае не виню, ибо сам бы так сделал. Это хоть как-то защитит от высыхания денег.
Кроме того Нацбанк Украины ставил себе приоритет стабилизировать курс гривны. Этот приоритет немного отличался от приоритета ЦБ РФ. До ноября он звучал, как удержание курса рубля. Фактически для удержания требовались финансовые вливания, а для стабилизации - нет. Поэтому рубль хоть как-то да выстоял. Гривну некому было отстаивать, так как это не было в приоритетах.
В принципе на фоне дешевеющей нефти курс рубля более-менее адекватен. Не знаю точного положения по платёжному балансу Украины, но судя по громким сделкам на газ и на вооружение импорт увеличивается, а судя по ситуации в промышленном центре на юго-востоке экспорт будет снижаться и дальше, а значит, что стабильной гривны нам скоро ждать не стоит.
